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中新网北京9月8日电(记者 谢艺观)2026年中报发表收官，新茶饮赛道团体交出成绩单。
六家上市茶饮企业上半年算计营收约367.8亿元，同比添加约9.0%；算计归母净赢利约53.4亿元，同比下滑约2%。比照职业高速扩张阶段超20%的添加水平，放缓信号已然凸显。
作为茶饮职业的“规划之王”，蜜雪集团上半年完成盈余收入152.16亿元，同比添加2.3%；期内赢利23.19亿元，同比下滑14.7%。
这是蜜雪集团自2025年3月登陆港交所以来，初次在半年报中录得赢利负添加。财报发布当日，股价一度跌超12%。
奈雪的茶仍在泥潭中挣扎，上半年营收18.93亿元，同比下滑13.1%；经调整净亏本约0.97亿元，连续亏本态势。直营门店均匀单店日销、日均订单量、订单均匀出售价值三项中心运营目标同步走弱。
茶百道、古茗全体财政体现相对稳健，但相同隐忧闪现：古茗上半年期内赢利15.68亿元，同比下滑3.6%；茶百道毛利率由32.6%下降至30%。
也有部分品牌完成成绩大幅上扬。沪上阿姨营收、净赢利双双取得双位数添加；霸王茶姬净赢利相同完成大幅进步。
面临茶饮企业成绩分解，盘古智库高档研究员江瀚向中新网表明，实质是曩昔两年职业比赛盈余落地作用的差异。古茗、沪上阿姨依托下沉商场浸透与供应链直采构筑优势；蜜雪冰城赢利承压，源于贱价护城河遭受竞品冲击，叠加质量晋级带来短期本钱上行；奈雪的茶持续亏本，则反映高线城市直营形式在外部补助落潮后，单店盈余空间被持续紧缩。
江瀚说到，曩昔依托每年20%至30%的门店扩张拉动营收添加的阶段已完毕，当时职业全体增速回落至个位数。接下来不再是全职业普涨，而是头部品牌依托品类拓宽、消费场景发掘争夺存量商场份额。
霸王茶姬创始人张豪杰也在成绩会上表明，新茶饮职业正从增量共荣转向存量博弈，客户的实在需求与消费途径在产生结构性改变。
尽管新茶饮企业成绩分解，但在门店扩张上，品牌挑选却出奇共同，放缓拓店节奏。
曩昔，新茶饮企业对门店规划有着极强的扩张激动。特别关于加盟形式品牌，门店数量代表商场掩盖广度，一起也是总部质料、包材、设备事务的收入来历。
如，蜜雪冰城上半年新开加盟门店5455家，较上年同期削减近三成，关店数量1289家，同比有所上升；到2026年上半年底，霸王茶姬全球门店总数7639家，同比增速降至8.5%。
在江瀚看来，新茶饮品牌团体收紧门店扩张脚步，意味着曩昔“万店神话”的逻辑现已失效。“前期快速铺店能够抢占空白商场，而当下不少区域门店趋于饱满，新开门店极易分流现有门店客流，反而拉低全体单店运营水平。”
当品牌不再把门店数量当成首要查核目标，转而优先保单店盈余、优化加盟商存活率，江瀚以为，这也是职业从粗豪圈地转向精耕细作的拐点。
近年来，贱价团购和渠道补助持续下降茶饮消费门槛，职业因而取得很多订单添加。但品牌也需面临一个问题，让我们顾客买单的是品牌和产品，仍是价格。
关于茶饮企业来说，短期促销虽能带来订单，却未必能构成长时间复购。顾客一旦构成贱价消费习气，品牌后续调价、进步毛利率的难度将大幅添加。
一边是消费的人价格敏感度持续加强，一边是房租、人力、原材料、营销等本钱居高不下，叠加产品同质化加重、爆款生命周期不断缩短，以往依托“新品+营销+开店”不断取得添加的形式，需求耗费渐渐的变多资源才干维系。
对此，部分品牌持续下沉寻觅增量，部分品牌添加咖啡、甜品等产品线，还有一些品牌将目光投向海外商场。
不过，在江瀚看来，出海更像一条长时间增量曲线，短期虽可对冲部分国内成绩动摇，但要构成安稳赢利奉献，还要先将单个区域的盈余模型跑实。
关于新茶饮企业来说，上半场拼的是速度和规划；下半场，要拼的或是功率和耐力。这场环绕单店运营功率、企业纯收入才能打开的比赛，比较过往轰轰烈烈的规划比赛，或将更为绵长，也愈加严酷。(完)
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